雖然我們?cè)诒据唭r(jià)格周期中一直偏向謹(jǐn)慎，但平橢圓管價(jià)格如此快速的下跌依然略超我們的預(yù)期，多多少少還是低估了期貨市場(chǎng)趨勢(shì)的力量，就目前的情況看，雖不敢說(shuō)期貨還會(huì)繼續(xù)大幅下跌，但平橢圓管市場(chǎng)短期想大舉反彈的難度是非常大了，現(xiàn)貨也已出現(xiàn)明顯的松動(dòng)，這對(duì)于債券市場(chǎng)形成比較明確的支撐，正如我們?cè)谥皥?bào)告中所討論的，商品正逐漸由偏消極的因素轉(zhuǎn)向積極，而這一轉(zhuǎn)變的發(fā)生，也蘊(yùn)含了投資者對(duì)未來(lái)總需求下滑的認(rèn)可，這是需要我們注意的。比如，面對(duì)當(dāng)前不弱的金融數(shù)據(jù)，很多投資者表達(dá)了隱憂，今年以來(lái)社融主要靠貸款支撐，而無(wú)論是居民貸款還是企業(yè)中長(zhǎng)期貸款在邏輯上都存在下滑的可能(房地產(chǎn)銷售滯后效應(yīng)產(chǎn)生，消費(fèi)貸管制，地方政府投融資萎縮)，資金面獲取存在內(nèi)生修復(fù)的可能，這在之前可能并不是被平橢圓管市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題，我們認(rèn)為，這都是市場(chǎng)上比較積極的變化。

　　展望未來(lái)，我們認(rèn)為短期平橢圓管價(jià)格可能處于一個(gè)弱勢(shì)震蕩的態(tài)勢(shì)并帶動(dòng)PPI從高點(diǎn)回落，但當(dāng)期貨由急跌趨穩(wěn)后，庫(kù)存和供需缺口又將成為主要影響因素，品種之間的分化也可能再次拉大，這都是我們需要持續(xù)關(guān)注的問(wèn)題，在本期周報(bào)后面的部分，我們特意梳理了一些重要工業(yè)品的供需情況(鋼材，焦炭，水泥，鋁，礦石)，供投資者參考，受篇幅所限，我們僅僅簡(jiǎn)要描述供需情況而不做過(guò)多的展開(kāi)，具體的數(shù)據(jù)可以和我們聯(lián)系索取。http://www.qzzshz.com